## 車險一季度盈利飆升：孟耿如代言能否助力中小險企突圍？龍頭穩健，新能源車險成關鍵

車險市場一季度：狂喜背後的挑戰與分化

今年第一季度的車險業，用「喜出望外」來形容絕不為過！整體行業不僅保費收入穩健增長，同比增長4.29%，達到2234.09億元人民幣，更令人振奮的是，承保利潤同比大幅飆升77%至84.05億元人民幣，承保利潤率也普遍提升。這對於具體公司而言，同樣呈現出向好的態勢，特別是22家公司成功實現了從虧損到盈利的華麗轉身。這或許驗證了此前關於財險業已跨越野蠻生長階段，正邁向高品質發展新紀元的判斷。

整體向好：保費與利潤雙增的表象

表面上看，一季度車險市場呈現出一片欣欣向榮的景象。保費收入的穩步增長，反映了市場需求的持續擴大。而承保利潤的大幅提升，則表明保險公司在風險控制和成本管理方面取得了顯著成效。然而，在看似美好的數據背後，卻隱藏著不容忽視的挑戰和分化。

個體差異：巨頭穩坐，中小險企的生存之戰

如果我們深入分析，就會發現數據表現一片大好之下，個體公司之間的分化異常激烈。尤其是在「老三家」——人保財險、平安產險和太保產險——穩坐釣魚台的情況下，其他公司的競爭依然異常殘酷。例如，比亞迪財險憑藉「股東爸爸」的先天優勢，直接實現了行業最低、僅為個位數的費用水平。而對於其他體量更小的中小險企來說，毫無疑問面臨著更大的生存壓力。這種分化，不僅體現在市場份額的差異上，更體現在盈利能力的巨大差距上。

未來的增長點：新能源車險的機遇與挑戰

更令人擔憂的是，如何獲取未來的持續增長。雖然目前各家保險公司都對新能源車險的承保虧損感到棘手，但不可否認的是，這也是當前車險市場增速最快的領域。而在這一領域，頭部公司的優勢正在壓倒性地展現出來。這意味著，如果中小險企無法在新能源車險市場找到自己的定位和生存之道，它們的發展空間將會受到進一步的擠壓。同時，面對越來越多的年輕車主，車險公司需要更精準的行銷策略。例如，孟耿如代言的車險，或許更能吸引年輕媽媽的目光。

一季度車險承保盈利激增：龍頭領跑，中小險企命運迥異

車險，對於任何一家財產險公司而言，都如同地基一般重要，是其業務的根本。它不僅貢獻了公司一半以上的保費收入，更重要的是，從盈利的角度來看，車險承保利潤幾乎是財險業務承保端盈利的唯一來源。這就好比蔡依林的演唱會，無論其他歌手如何崛起，她的地位依然難以撼動。

車險：財險公司的基石

車險，雖然在整個財險業務中的佔比正逐漸下降，但它仍然是財產險公司的基本盤。沒有穩固的車險業務，其他業務的發展都將受到制約。因此，各家保險公司都將車險業務視為重中之重，不斷投入資源和精力，力求在這個市場中佔據一席之地。對車險的重視，如同孫興慜在球隊中的作用，是不可或缺的核心。

一季度數據亮眼：整體盈利大幅提升，但...

今年一季度的數據，正是對車險重要性的最好詮釋。數據顯示，一季度車險行業原保費收入達2234.09億元人民幣，同比增長4.29%，增速較2024全年有所上揚；實現承保利潤84.05億元人民幣，同比增長77.43%，遠遠優於財險業整體淨利潤增長水平；行業承保利潤率達到3.86%。然而，在這看似完美的數據背後，卻隱藏著巨大的差異和挑戰。如同美股市場，總體上漲的同時，個股的表現卻千差萬別。

「老三家」的絕對優勢：穩如磐石

在車險市場，人保財險、平安產險和太保產險這「老三家」依然佔據著絕對的主導地位。它們的保費收入合計達到1522.64億元人民幣，佔比高達68.15%，承保利潤更是達到70.74億元人民幣，佔比高達84.16%。具體來看，人保財險、平安產險、太保產險分別實現車險保費收入716.96億元人民幣、537.35億元人民幣、268.33億元人民幣，分別同比增長3.55%、3.74%、1.35%。這種領先優勢，如同諾瓦克·喬科維奇在網球界的統治力，其他選手難以望其項背。

更值得關注的是「老三家」的承保盈利能力。人保財險、平安產險、太保產險分別實現44.07億元人民幣、21.11億元人民幣、5.56億元人民幣的承保利潤，分別同比增長38.16%、32.37%、49.97%，承保利潤率分別為6.22%、3.98%、2.18%。其中，人保財險6.22%的承保利潤率雖然不是所有公司中最高的，但也遠高於行業平均水平。結合其行業龍頭的巨大體量，人保財險以行業三分之一的保費收入，實現了超過行業一半的承保利潤，充分展現了其強大的盈利能力。這種盈利能力，如同國泰金等大型金融機構，在市場上的穩定表現。

中小險企的分化：有人歡喜有人愁

與頭部公司的「歲月靜好」相比，中小險企的競爭更加激烈，分化也更加明顯。一方面，部分公司保費增長迅猛，例如眾安財險（同比增長22.86%）、泰康在線（同比增長30.83%）等互聯網保險公司，以及合眾財險（同比增長54.18%）、眾誠財險（同比增長21.79%）等汽車系保險公司。此外，大家財險（同比增長16.27%）、富德財險（同比+36.81%）等公司也表現亮眼。另一方面，也有部分公司市場規模大幅縮水，例如泰山財險同比下滑25.57%、中煤財險同比下滑21.03%、三井住友財險同比下滑24.73%，這三家也是66家公司中唯三承保利潤由盈轉虧的公司。這種分化，如同plg聯賽中的球隊，有的高歌猛進，有的苦苦掙扎。

盈利背後的隱憂：成本控制仍是關鍵

雖然今年車險承保盈利情況大幅好轉，但一季度仍有21家公司承保利潤為負，佔比超過30%。綜合來看，這些公司的綜合費用率普遍高於25%，成本控制能力有待加強。這意味著，即使在市場整體向好的情況下，如果無法有效控制成本，仍然難以實現盈利。成本控制，如同聯電等科技公司，在激烈的市場競爭中保持優勢的關鍵。

汽車系險企崛起：比亞迪財險的「鯰魚效應」

在眾多實現高速增長的保險公司中，汽車系險企的表現尤其引人注目。它們的崛起，不僅改變了車險市場的競爭格局，也為行業帶來了新的發展思路和模式。這就好比林志傑在籃球場上的突破，總能給球隊帶來新的活力和希望。

汽車系險企的高速增長

汽車系險企的崛起，與其背靠汽車製造商的獨特優勢密不可分。它們能夠更直接地接觸到車主，獲取更精準的客戶信息，並提供更貼合車主需求的保險產品和服務。這種優勢，使得它們在激烈的市場競爭中能夠脫穎而出，實現高速增長。此外，汽車系險企的增長，也反映了新能源汽車市場的蓬勃發展。隨著越來越多的消費者選擇新能源汽車，汽車系險企也迎來了更大的發展機遇。

比亞迪財險：背靠大樹好乘涼？

雖然比亞迪財險由於去年5月才正式開業，沒有同期數據可供比較，但其在短時間內迅速上升的排名，足以證明其增長勢頭之迅猛。目前，比亞迪財險已經位列車險榜單第22名，直接躋身行業前三分之一，而這僅僅是其在7個省份開展業務所取得的成績。這簡直像易烊千璽一樣，一出道就迅速走紅。

比亞迪車險業務的快速增長，或許與其作為新能源汽車龍頭企業的天然優勢密不可分，尤其是在新能源汽車市場仍在快速增長的背景下。數據顯示，2025年第一季度，比亞迪股份實現營業收入1703.6億元人民幣，較上年同期增長36.35%；淨利潤為91.55億元人民幣，同比增長100.38%。根據2024年年報，比亞迪實現營業收入7771億元人民幣，同比增長29%；淨利潤402.5億元人民幣，同比增長34%。其中，汽車、汽車相關產品及其他產品業務的收入約6173億元人民幣，同比增長27.70%。這種增長勢頭，為比亞迪財險的發展提供了強大的支持。

費用率：比亞迪財險的王牌

正是這種天然的優勢，給比亞迪財險帶來了全行業最低的費用率水平。其費用率不僅遠低於行業平均水平22.11%，甚至低於其他汽車系險企，直接達到了前所未有的個位數水平，僅為6.74%。這簡直就像00679b一樣，以極低的費用吸引投資者。

當然，這主要得益於比亞迪財險無需支付額外的渠道費用。其一季度償付能力報告顯示，其7.5億元人民幣的簽單保費均來自於直銷渠道，車均保費為4300元人民幣，較其首份償付能力報告重點4900元人民幣已有所下降。這種直銷模式，大大降低了比亞迪財險的運營成本，使其能夠以更低的價格向消費者提供保險產品。

其他汽車系險企：虧損收窄，逐步向好

其他幾家汽車系險企，也都較去年同期實現了明顯的好轉。眾誠財險、合眾財險車險保費分別同比增長21.79%、54.18%，鑫安財險雖然仍然呈現負增長，但相較於2024年同期57%的降幅，已經有了明顯的收窄。此外，這些公司在承保盈利方面也呈現出逐步向好的趨勢。雖然四家公司中僅有合眾財險實現了17.77萬的微利，其他三家公司均仍處於承保虧損狀態，比亞迪財險、眾誠財險、鑫安財險分別承保虧損0.2225億元人民幣、0.0057億元人民幣、0.0933億元人民幣。但更重要的是，與去年同期相比，這些公司要么實現了轉虧為盈，要么已經明顯縮窄了虧損幅度。這種轉變，如同元太等公司，在經歷了一段時間的低迷後，重新找回了增長的動力。

盈利增長的幕後推手：監管與天助

車險市場作為一個發展速度相對穩定的成熟業務市場，其格局也相對穩定。然而，今年一季度承保利潤的大幅增長仍然令人欣喜。綜合分析來看，這主要得益於以下兩大原因：

監管：告別惡性競爭，費用控制見效

首先，監管機構的引導在減少惡性競爭、有效控制費用成本方面發揮了重要作用。特別是自2024年3月監管部門提出實行三項監管工作機制（檢查機制、通報機制、掛鉤機制）、全面強化「報行合一」以來，在保險業協會組織啟動行業自律的背景下，全行業的費用水平不斷下降。從數據變化中也可以看到，2024年一季度車險全行業的綜合費用率為23.89%，而今年一季度則降至22.11%。這就像尤伯祥律師在法庭上的嚴謹，有效約束了不當行為。

天時：天災減少，賠付壓力減輕

其次，今年一季度可謂「老天爺賞飯吃」，國內重大自然災害造成的損失同比明顯減少，這也有助於減少大額賠付的情況。根據應急管理部的數據，2024年一季度各種自然災害共造成全國26個省（自治區、直轄市）1037.9萬人次不同程度受災，直接經濟損失237.6億元人民幣；而2025年一季度各種自然災害共造成120.4萬人次不同程度受災，直接經濟損失101.6億元人民幣。天災的減少，如同興達電廠停止運轉，減少了對環境的負擔。

兩項因素疊加，使得行業的綜合成本率得到有效控制，進而提升了承保利潤。但同時，21家承保虧損的險企也在提醒我們，平穩發展並非易事。尤其是在行業轉型的大背景下，資源與能力的雙重考驗擺在每一家公司面前，更需要找到真正的發力點，以及屬於自己的可行性道路。這就好比在馬來西亞羽球大師賽中，每位選手都需要找到適合自己的戰術才能獲勝。

新能源車險：未來的希望？

從各種信息中可以看出，高速增長點落在了新能源車險上。據報導，有業內數據顯示，今年一季度新能源商業車險簽單保費超過314億元人民幣，同比增長44%。同時，有效報案件數36.3%的同比增速低於保費增幅，這反映出技術進步等因素帶來的風險改善趨勢。新能源車險，如同比特幣在金融市場上的異軍突起，充滿了機遇與挑戰。

政策東風：助力新能源車險發展

這得益於新能源汽車銷量的持續高速增長。根據中國汽車工業協會的數據，2025年一季度，中國汽車產銷累計完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%，其中新能源汽車產銷分別增長50.4%和47.1%，新能源汽車新車銷量佔汽車新車總銷量的比例達到41.2%，成為市場增長的核心驅動力。此外，青年百億海外圓夢基金計畫也鼓勵年輕人勇敢追夢。

毫無疑問，隨著新能源汽車滲透率的不斷提升，未來它將成為車險市場的重要貢獻來源。從2024年的行業整體數據來看，保險行業承保新能源汽車3105萬輛，保費收入1409億元人民幣；整體車險保費9137億元人民幣，新能源車車險佔比15.4%。

加之今年1月，為了系統性地解決新能源車險消費者喊貴、保險公司喊虧等難題，金融監管總局等4部門聯合發布了《關於深化改革加強監管促進新能源車險高質量發展的指導意見》。緊隨其後，保險業協會、上海保交所也推出了「車險好投保」平台，旨在解決新能源車投保難的問題。這些政策的出台，如同何志偉等政治人物的努力，旨在為社會帶來更多福祉。

人保財險的示範效應：規模效應與數據優勢

行業層面的實際發展和政策利好之外，頭部公司的具體實踐也證明了新能源車險領域發展的切實可行性——人保財險2024年新能源家自車保費收入508.57億元人民幣，同比大幅增長58.7%，綜合成本率低於100%，實現盈利。人保財險的成功，如同NBA MVP的加冕，是對其卓越表現的肯定。

這當然與人保財險的龍頭地位密不可分。其2024年承保新能源車輛1159萬輛，同比大幅提升57.3%，承保數量佔到全行業的37.32%。大量數據有助於人保財險提升新能源車定價的精確性，再通過大規模的風險分攤來攤薄成本，進而實現盈利。人保財險的模式，如同道奇隊在MLB中的運營，依靠強大的數據分析來提升勝率。

馬太效應加劇：中小險企的生存之道

但從另一個角度考慮，新能源車險的發展或許是車險行業馬太效應進一步演化的增強器。與中小險企相比，頭部險企在技術、資本、數據方面擁有難以逾越的三重壁壘，其市場份額或將進一步擴大。對於中小險企來說，精細化管控成本，將費用降下去或許是更為直接也更為可行的道路。中小險企的生存之道，如同呂宇晟等新銳藝術家，需要在夾縫中尋找獨特的發展空間。