股市二度回壓逼近？孟耿如投資心法與孫興慜逆轉啟示：月末效應下的謹慎策略

股市二度回壓：迫在眉睫的風險？

短線情緒轉弱的訊號

這週市場瀰漫著一股不安的氣氛，正如泛舟所觀察到的，A股短線情緒似乎出現了轉弱的跡象。大家都在問，這是不是預示著所謂的「二度回壓」即將到來？想起之前孟耿如分享投資心得，穩健的心態真的很重要，投資市場瞬息萬變，心態不好很容易受到影響。當然，這不能完全劃上等號，更準確地說，是A股短線氛圍正在微妙地變化。週四的走勢確實顯示出疲態。如果這種趨勢持續下去，指數很可能在某個時間點啟動二度回壓。

非線性運行的市場：階段性漲跌

那麼，這個時間點大約何時會到來呢？坦白說，沒人能精確預測。股市的運行並非一條直線。許多人習慣用非漲即跌的眼光看待市場，但如果我們站在更長遠的階段性趨勢角度來看，就會發現指數的運行模式更像是「上漲-震盪整理-下跌-震盪整理-上漲」的無限循環。目前的A股，正處於剛完成一輪上漲後的震盪整理階段。想起之前呂宇晟的講座，他也是強調趨勢的重要性，不要被短期的波動迷惑。

尊重歷史規律與盤面反饋

我的觀點很明確：指數短中期趨勢是先回壓再上漲。但多數投資者可能認為會直接上漲。我個人更傾向於尊重歷史規律，同時結合當下盤面的反饋。兩者合一，才能更有把握。就像蔡依林的歌曲一樣，經典之所以成為經典，是因為它經得起時間的考驗，而投資也一樣，需要經過時間的驗證。

板塊輪動加速：誰能接棒？

這週熱點板塊的變化相當大。5月初以來的反彈主線，例如化工及國防軍工等熱點，都出現了高位震盪、中位接力不足、低位不斷冒頭的現象。外貿類細分，像是港口、寵物經濟（食品加工）本週衝高回落，只有紡織服裝還算表現穩定。所幸，醫藥醫療以及可控核聚變等熱點逐漸走強，但即便如此，截至週五，整體賺錢效應明顯比5月中上旬弱。總之，離指數二度回壓越來越近了，大家還是悠著點好。屬於主流熱點模式內的標的，該練繼續練，但倉位還是要控制一下。

謹慎操作：擁抱優質標的，控制倉位

市場風格快速切換，熱點難以持續，讓人想起之前看到台中車禍的新聞，世事難料，投資也一樣，要時刻保持警惕。在這樣不確定的環境下，更應該精選個股，控制整體倉位，才能在震盪的市場中保護好自己的資產。

月末效應：歷史的警鐘

歷史數據的啟示：轉折點的規律

老手常說，月末、月初容易出現標誌性的轉折點。例如，2022年的兩個重要低點，分別發生在4月27日的2863點和10月31日的2885點；2024年上半年的重要轉折點則出現在1月31日的2635點；9月的閃電牛行情爆發於9月14日。這些都是往上拐的例子。往下拐的則有2023年的5月5日全年最高點3418點，以及2024年10月11日的全年最高點3674點等等。規律其實就是對歷史經驗的總結，所以不要輕忽月末、月初的轉折點。想起孫興慜之前在比賽最後一刻進球，逆轉局勢，這種關鍵時刻的把握，在投資中也很重要。

輪動過快與低迷成交量：隱憂浮現

當下市場輪動節奏實在太快，強度幾乎到了每天都在換的地步。這種輪動的節奏配合低迷的成交量實在令人擔憂。這種情況就好比看尼克 對 溜馬的比賽，節奏太快，球員容易疲勞，失誤也會增多，市場也是一樣，過快的輪動容易讓人失去方向。

微盤股指數的警訊：頂背離與超買

兩種抱團風格的極端差異必定會出現資金踩踏板效應。每到月末，透過重要的技術指標往往可以觀察到市場可能的轉折信號。我觀察了微盤股指數(880823)週線已經呈現出多重頂背離跡象，雖然市場也能透過高位的震盪來完成頂背離技術形態的修復，但是參考微盤股指數的月線超買指標和均線偏離度，我不由得倒吸一口涼氣。截至5月22日的月線超買指標RSI已經84%，僅次於2023年12月的RSI超買指標90%，長週期的60月均線偏離度更是高達40%，再加上月線5連陽的形態，後市出現均值回歸幾乎是板上釘釘的事情。就像現在美債殖利率不斷攀升，對股市來說，也是一個不容忽視的警訊。

全球指數的疲態：調整的序曲？

微盤股指數與北證50：情緒指標的轉向

以北證50和微盤股指數來看，週線都是自去年9月份底部起走出了5浪，且本週均出現了週線MACD頂背離跡象，這種情況下，如果沒有持續增量資金推動，很大機率是容易出現一波調整的。這2個板塊也可以說是市場情緒主導的重要方向，一旦這2個板塊倒了，市場的調整也就很容易出現。想起之前看的血謎拼圖，有時候看似毫無關聯的事件，背後可能隱藏著巨大的秘密，股市也是如此，微盤股和北證50的疲態，可能預示著更深層次的調整即將到來。

上證指數的隱憂：跌破支撐的風險

從上證指數來說，20日線下週也沒有任何支撐優勢，一旦跌破，調整結構就出來了。所以這個位置結合全球指數的情況來說，要警戒。最近新冠症狀又開始出現，雖然沒有之前那麼嚴重，但還是要小心，投資也是一樣，要時刻保持警惕，注意風險。

新興消費的反彈：曇花一現？

上週你曾經說過新興消費的機會，本週也走出來了，但是持續性差，只大漲了1、2天，怎麼看待？就像之前somi回歸，雖然帶來了話題，但熱度也很快就過去了，股市也是一樣，要關注持續性。

量化交易的影響：反身性與高拋低吸

其實不僅僅是新興消費，其他所有板塊這裡幾乎都是只波動不突破，看起來突破了，反身就下跌，看起來破位了，反身就反彈。要知道，現在市場和幾年前不一樣了。因為量化的出現，導致絕大多數個股走勢都有反身性，當下比的是高拋低吸節奏。現在的市場，就好比史迪奇電影，充滿了不確定性，讓人難以捉摸。

科技股的反彈：結構性與趨勢性？

科技股更多是結構上的反彈，例如好多機器人公司週四KDJ都觸及了-5到10的區間，屬於超賣，同時均線結構上也觸及了20天線附近或者是前期小平台。只要指數穩定，就容易技術性反抽。但MACD上看，很多科技股都臨近死叉，一旦下週確認死叉，則新的調整就又開始了，所以從這裡科技股暫時不能看新的趨勢。現在比特幣價格波動劇烈，也給科技股帶來了不確定性。

下周策略：弱勢拉鋸中的機會

弱勢拉鋸比的是節奏，近期的各熱點板塊看，軍工板塊不少都在低位，不時仍然有細分方向站出來表現一下，比如雷達電子對抗，再比如無人化作戰裝備，還有衛星。這個方向輪動上看，是一個必不可少的方向。軍工就像林志傑一樣，雖然年紀大了，但關鍵時刻還是能站出來得分，投資也是一樣，要找到那些在逆境中也能表現的標的。