神州细胞套现疑云：扭亏为盈即遭股东减持，谁在收割？

神州细胞员工持股平台减持疑云：刚扭亏为盈就套现？

业绩反转背后的隐忧：连年亏损与巨额融资

神州细胞，这家在生物医药领域号称掌握核心技术的企业，近日披露了一则让投资者五味杂陈的公告：六大股东暨员工持股平台计划减持股份。消息一出，舆论哗然。要知道，神州细胞的业绩报告刚刚显示公司扭亏为盈，结束了长达八年的亏损噩梦。这不禁让人怀疑，这波减持究竟是员工改善生活的正常操作，还是对公司前景缺乏信心的信号？

回顾神州细胞的财务报表，简直是一部血泪史。从2016年到2023年，累计亏损数十亿元。靠着一次又一次的融资——IPO募资近13亿，定向增发近5亿，最近还要搞一笔高达9亿的定向增发——才勉强维持运营。这些钱，说白了，都是股民的血汗钱。而募集来的巨额资金，大部分用途竟然是“补充流动资金”，这让人不得不质疑，这些钱到底花在了哪里？研发投入是否真的与宣传的力度相匹配？一个生物科技公司，如果长期依赖外部输血，自身造血能力不足，其“核心技术”的含金量，恐怕要打个大大的问号。

股东精准减持：谁在分享胜利果实？

更让人玩味的是，此次减持的时机选择。神州细胞刚刚宣布扭亏为盈，员工持股平台就迫不及待地抛售股票，这难道仅仅是巧合？要知道，这些持股平台的股份都是在公司IPO之前获得的，成本极低。现在股价水涨船高，减持套现的利润空间巨大。这种行为，往好听了说是“落袋为安”，往难听了说，就是“割韭菜”。公司辛辛苦苦研发，股民们冒着风险投资，最终的果实却被内部人士提前摘走，这公平吗？这种“旱涝保收”的模式，是否会打击真正有创新精神的科研人员的积极性？

神州细胞的招股书里，将自己定位为“创新型生物制药企业”。但如果创新成果不能惠及所有投资者，而只是成为少数人牟利的工具，那么这种“创新”的意义何在？资本市场不是提款机，上市公司应该对投资者负责，而不是把他们当成垫脚石。

核心技术人员减持：技术驱动还是资本运作？

值得注意的是，此次减持的六个持股平台的执行事务合伙人均为罗春霞，而罗春霞的另一个身份是神州细胞的中试车间、生产车间负责人，同时也是公司认定的核心技术人员。核心技术人员的减持，往往被解读为对公司技术前景的担忧。虽然公司强调这是个人资金需求，但很难不让人联想到，是不是公司内部的技术研发遇到了瓶颈，或者对未来的市场前景并不乐观？

一个真正有前景的生物科技公司，其核心技术人员应该对公司的未来充满信心，而不是急于套现走人。如果连核心技术人员都失去了信心，那么投资者又该如何相信这家公司的未来？这种“用脚投票”的行为，无疑给神州细胞的前景蒙上了一层阴影。

募资用途的拷问：补充流动资金的真相

神州细胞的募资用途，一直是市场关注的焦点。招股书里，大部分资金都用于“补充流动资金”。这让人不禁要问，一个号称拥有核心技术的生物科技公司，为什么如此缺钱？是因为研发投入过大，还是因为经营管理不善？“补充流动资金”就像一个万能的借口，可以掩盖很多问题。公司是否应该更加透明地披露资金的使用情况，让投资者了解每一分钱都花在了哪里？

更令人担忧的是，神州细胞一边大手笔融资，一边却将大量的资金用于“补充流动资金”，这种行为是否会挤占真正的研发投入？如果公司把大量的资金都用于支付运营成本，那么还有多少钱可以用于新药研发？如果研发投入不足，那么神州细胞的“创新”又从何而来？